미국 FOMC 연준 의장 기자회견 주요내용 및 금리 인상 (+0.75%)

11월 FOMC는 금리인상을 멈추지 않겠다는 매파적인 입장을 보였는데요, 금리인상의 끝을 기대하던 미국 증시는 크게 하락했고 나스닥의 경우 3.3% 급락했습니다. 다만 이제 절대적으로도 상당히 높은 금리 수준이 되었고 급격하게 인상하겠다고 했던 구간이 이제 한 번만 더 남은 상태이기 때문에 12월에 0.5% 인상하게 되면 다시 또 투자 타이밍이 돌아올지도 모르겠습니다.

3줄 요약

1. 금리 0.75% 인상하여 3.75%~4.00%가 됨
2. 최종 목표는 5% 정도임
3. 인플레 하락 확인 전까진 인하하지 않고 고금리 상태 유지함

---

Jerome Powell 연준 의장 기자회견 주요 내용

• 충분한 긴축의 판단은 물가 둔화의 분명한 증거와 데이터가 필요하고, 충분히 낮아져야 함
• 역사적으로 보면 조기 완화 정책 전환에는 교훈이 있음. 인플레이션을 낮추려면 추세 이하의 성장이 지속될 가능성
• 기준금리 인상을 강하고 바르게 진행해왔지만 지나친 수준은 아니었음
• (PCE 상승률이 5%를 넘고 이에 따른 추가 인상 필요성에 대해) 언젠가 (+) 실질 금리를 보겠지만 그 시기와 수준은 확신할 수 없음
• 금리는 제약적인 영역에 진입. 속도 문제는 덜 중요한 사안
• 최종 기준금리 레벨까지는 아직 갈 길이 먼 상황. 기준금리 인상 중단 논의는 매우 시기상조
• 고용은 매우 강력하고 가계 재정 건전성도 준수. 이는 물가 둔화 시기를 연장시키는 요인
• 부동산 시장은 기준금리 인상에 따른 영향을 받고 있으나 여전히 코로나 이전보다 높은 가격에 머물러 있음
• 실업률은 최저 수준을 유지 중이고 소폭 상승하더라도 고용시장은 견조하게 유지될 것
• 아직 고용 시장의 둔화를 포착하지 못하고 있음. 임금 상승률 둔화 시그널도 뚜렷하게 나오지 못하는 상황
• 임금 상승이 인플레이션의 주된 요인은 아님
• 세계 경제가 어려움을 겪고 있지만 미국 경제는 강력하며, 물가도 높은 수준이 이어지고 있음
• 미국 물가 상승은 수요 측면에 기인. 이는 통화정책을 통해 부분적으로나마 제어가 가능한 부분
• 지나치게 소극적인 행동보다 지나치게 적극적인 행동이 낫다는 견해 유지
• 경제 연착륙은 여전히 가능하지만 그 가능성은 낮아지고 있음. 기준금리 인상이 종료되더라도 그 수준에서 한동안 유지될 것이기 때문

---

< 11월 FOMC 핵심 3가지 >

1️⃣ How fast?

front-loading 일단락. 12월부터 속도조절 시사. 기자회견 초반부터 지금까지는 신속한 (expeditiously) 긴축이 중요했고, 역사적으로 빠른 속도였지만 이르면 12월부터 속도조절에 나설 수 있다고 밝힘. OIS 내재 금리는 12월 50bp - 내년 2월 25bp - 내년 3월 25bp 반영

2️⃣ How high?

최종 금리는 9월 점도표 중간값인 4.6%를 상회할 것이라 밝힘. OIS 내재금리는 최종금리 도달 시점과 레벨을 내년 5월 5.056%로 반영 중

3️⃣ How long?

인플레이션이 하락하는 증거 확인될 때까지. 기존 3가지 Pivot 조건을 유지

➡️ Slower pace가 Lower terminal rate를 의미하지 않음을 강조. 또한, 파월은 “인상 속도를 언제 완화할 것인

가에 대한 문제는 금리를 얼마나 높게 인상하고 얼마 동안 통화정책을 제한적으로 유지할 것인가에 대한 문제보다 훨씬 덜 중요하다”는 입장을 밝혔음. 즉, 위 1️⃣번보다 2️⃣, 3️⃣번이 훨씬 중요❗️